As políticas fiscais intensificadas da China estão se consolidando como um dos pilares em seus esforços para estabilizar a economia, oferecendo o tão necessário apoio aos setores sob pressão financeira e ajudando a segunda maior economia do mundo a enfrentar a persistente incerteza global.
Em 2025, o país se comprometeu a aumentar os ajustes anticíclicos, elevando a relação déficit/PIB para 4% e estabelecendo o déficit do governo em 5,66 trilhões de yuans (US$ 786 bilhões), ambos nos níveis mais altos dos últimos anos.
Ao se comprometer com uma política fiscal mais proativa, a China planeja emitir 1,3 trilhão de yuans em títulos especiais do tesouro de longo prazo, acima do 1 trilhão de yuans em 2024, juntamente com 4,4 trilhões de yuans em títulos para fins especiais dos governos locais.
Os dados mostram uma aceleração na emissão de títulos. Somente no primeiro trimestre, a emissão total de títulos do tesouro do governo ultrapassou 3,3 trilhões de yuans, enquanto a emissão de títulos dos governos locais ultrapassou 2,8 trilhões de yuans, um aumento de mais de 80% em relação ao mesmo período do ano passado.
Esses fundos estão sendo rapidamente canalizados para esforços de estímulo à demanda do consumidor e para acelerar o investimento em infraestrutura e subsídios a pessoas em dificuldades. Economistas afirmam que esse impulso fiscal antecipado reforça a estabilidade no curto prazo e deixa uma ampla margem de manobra para novas emissões de títulos do tesouro de longo prazo e medidas de apoio de capital para os bancos durante este ano.
ESTIMULANDO A DEMANDA DOMÉSTICA
Em Guiyang, capital da Província de Guizhou, sudoeste da China, uma loja de bicicletas elétricas viu suas vendas crescerem cerca de 15% em um ano, impulsionadas por subsídios do governo para a troca de veículos usados.
Políticas semelhantes estão sendo adotadas em escala nacional. Em 2025, o financiamento público para esses programas dobrou para 300 bilhões de yuans, direcionados através de títulos especiais do tesouro de longo prazo.
Até 25 de abril, mais de 120 milhões de consumidores já haviam recebido subsídios sob o programa, gerando vendas acima de 720 bilhões de yuans. As vendas no varejo cresceram 4,6% no primeiro trimestre, com março registrando o maior crescimento mensal desde 2024.
Com apoio financeiro robusto e políticas de abertura, especialistas acreditam que o programa de troca sustentará a recuperação do mercado consumidor chinês.
EXPANDINDO INVESTIMENTOS EFETIVOS
O governo também aumentou o suporte financeiro para projetos de infraestrutura. Em Zhanjiang, Província de Guangdong, um importante centro ferroviário está em construção com apoio de quase 1,5 bilhão de yuans em títulos locais especiais no primeiro trimestre.
Entre janeiro e março, as autoridades locais emitiram cerca de 1,24 trilhão de yuans em novos títulos, dos quais 960 bilhões foram títulos especiais. Também houve mais flexibilidade para aplicar esses fundos, o que melhorou a eficiência do investimento.
Como resultado, o investimento em ativos fixos cresceu 4,2% no trimestre, e o investimento em infraestrutura subiu 5,8%, ambos acima dos níveis de 2024. Analistas preveem aceleração na emissão de títulos no segundo trimestre, ajudando a combater desafios externos e ampliando a margem para políticas futuras.
