A China irá provavelmente reduzir sua meta de inflação anual para cerca de 2% este ano — a menor leitura em duas décadas — na reunião da principal legislatura do país, em março, sinalizando um ajuste significativo nas metas de política macroeconômica, segundo os economistas e analistas.
A redução indica uma mudança no foco da política de impedir que a inflação exceda um determinado limite para orientar sua recuperação a um nível razoável, implicando um peso maior na correção da demanda moderada, por meio da formulação de políticas.
De acordo com os relatórios de trabalho do governo de 2025 das regiões de nível provincial no continente chinês, a grande maioria dos governos locais — 27 de 31 — define suas metas anuais de crescimento da expectativa do índice de preços ao consumidor (IPC) em "cerca de 2%".
As exceções incluem a província de Yunnan, que não especificou uma meta de crescimento do IPC, e a Região Autônoma de Xizang, que visava manter a inflação dentro de 3%. A província de Hunan declarou que seu crescimento do IPC se alinharia ao nível nacional, enquanto a província de Shandong visa manter os preços ao consumidor "em um nível razoável".
"As metas do IPC foram reduzidas para cerca de 2% em várias regiões. É altamente provável que a meta nacional para 2025 também seja reduzida de cerca de 3% para cerca de 2%", disse Xiong Yuan, economista-chefe da Guosheng Securities.
Se a meta de expectativa do IPC nacional for reduzida para 2%, seria a primeira vez a estar definida abaixo dos 3% desde que a China começou a especificar o valor em seu relatório de trabalho do governo nacional — revelado na reunião anual da Assembleia Popular Nacional — em 2005, quando a meta era de 4%.
De 2015 a 2024, a meta nacional do IPC foi definida principalmente em "cerca de 3%", exceto em 2020, quando o número foi de 3,5%, com o impacto da Covid-19. Em 2015, a meta foi reduzida em 0,5 ponto percentual para cerca de 3%, após outro corte em 2013, em 0,5 ponto percentual, para cerca de 3,5%.
"Ajustes de meta do IPC não são incomuns na história", disse Xiong. "O crescimento do IPC da China em 2023 e 2024 foi de 0,2% ano a ano. Pode ser bastante desafiador para o crescimento do IPC se recuperar para cerca de 3% em 2025, tornando uma meta de 2% pragmática".
Zhang Jun, economista-chefe da CGS International, disse: "Muitas províncias e cidades reduziram suas metas de expectativa de IPC de cerca de 3% para 2%. Essa mudança não deve ser interpretada como um foco de política reduzido na inflação, mas sim uma mudança significativa na meta de gerenciamento da inflação".
Zhang disse que, no passado, o objetivo de definir metas de inflação era principalmente evitar o "sobreaquecimento econômico", com a meta do IPC de 3% servindo como um limite superior na prática, o que significa que as políticas foram projetadas para impedir que o crescimento do IPC excedesse esse limite.
No entanto, sob a meta de promover uma recuperação razoável nos preços, uma meta de crescimento de IPC de 2% pode agora atuar como uma meta de inflação média, sugerindo que um nível de preços razoável deve oscilar em torno de 2%, afirmou, acrescentando que os governos locais podem facilitar essa cifra abordando a concorrência excessiva.
A Conferência Central de Trabalho Econômico de dezembro, que definiu o tom, pediu a obtenção de uma mistura otimizada de "crescimento estável, emprego estável e recuperações razoáveis de preços", pois busca expandir a demanda doméstica em todas as frentes.
O Departamento Nacional de Estatísticas anunciou no domingo que o IPC do país subiu 0,5% ano a ano em janeiro - acima do crescimento de 0,1% em dezembro, graças a fatores como feriados e o aumento dos preços do petróleo.
"A inflação está em um estágio inicial de fundo e recuperação", disse Li Chao, economista-chefe da Zheshang Securities.
Li disse que, com a implementação de políticas anticíclicas incrementais e a melhora gradual na demanda do consumidor, espera-se que o crescimento do IPC protagonize uma recuperação modesta em 2025.
"Com a Conferência Central de Trabalho Econômico tendo pedido uma recuperação razoável nos níveis gerais de preços, há ainda espaço para flexibilização da política monetária, incluindo cortes na taxa de depósito obrigatório e reduções nas taxas de juros", disse Li.
